你的投资组合适合进入加密世界吗?

超级碗的加密广告中说“不要错过下一个大趋势。”

机构投资者正在向加密货币市场投入数十亿美元,运动员和市长将部分薪水投资加密货币,你可能已经在杂货店遇到了支持比特币结算的 ATM。

然后是比特币 FOMO 的价格走势,尽管价格波动剧烈:根据 Coinbase 的数据,在 11 月 9 日达到接近 69,000 美元的峰值之后,它最近的交易价格约为 39,300 美元——仍然几乎是 2020 年 3 月价值的五倍。

对于一个初学者来说,将炒作与真正的潜力分开是一项挑战:数字代币是否值得在我的投资组合中占有一席之地?它们是可行的资产类别吗?

这个问题存在相互矛盾的信号:白宫正朝着制定加密货币政策的方向发展,但监督工作场所退休计划的联邦监管机构几乎禁止账户使用加密货币。

即便如此,越来越多的坚定买入并持有的投资者正受到诱惑。最近,在对财务顾问进行的加密货币趋势调查中,16% 的人表示在 2021 年已将加密货币作为一个部分,分配给客户的投资组合,高于 2020 年的 9%。

这并不奇怪:进入加密世界的方式比以往任何时候都多。

在 Coinbase 或 Gemini 等大型交易平台上开设基本账户以购买加密货币已经很容易了,更不用说可以通过PayPal或 Venmo 等应用程序简单实现。但加密技术正在深入传统投资领域:一些与比特币相关的交易所、交易基金于 2021 年上市,只需在任何经纪账户中点击“购买”就可以拥有加密货币。就在上个月,Betterment——一家以稳健型投资组合而闻名的知名机器人顾问基金——收购了一家提供一揽子加密货币和相关资产的公司。

并且有一个稳定的发展:贝莱德和嘉信理财最近申请注册追踪加密经济的基金,而其他供应商继续游说监管机构让他们推出更多产品。

但即使是数字货币的传道者也承认,投资比特币或者任何种类的加密货币在很大程度上仍然是对未知的投机性赌注。

“这是一个快速发展的市场,很难知道它会走向何方,”Bitwise Asset Management 的首席投资官 Matt Hougan 说,该公司管理着大约 13 只加密相关基金的 13 亿美元。

Hougan说,加密货币及其区块链具有我们不完全理解的潜力。可以把它想象成 1990 年代初期试图猜测互联网的未来就很好理解。

进入下一个 Google 是一件很诱人的事情,但值得记住的是,互联网的泡沫也会破灭。就连Hougan也认为,普通投资者在决定投资多少,什么投资组合时应该谨慎行事。

“超过 5%,它就会成为你投资组合中最痛苦的下跌的驱动因素,”他说。“这非常危险。”

好奇的人并不缺乏选择。根据CoinMarketCap的统计,有近 9,700 种总价值为 1.9 万亿美元的代币,它对符合某些最低标准的代币进行了统计。比特币已经存在了 13 年,现在是萨尔瓦多的法定货币,约占该价值的 42%。以太坊自 2015 年以来一直存在,并且具有更复杂的功能,可以用于工资结算和其他用途,约占 18%。

富达以其巨大的 401(k) 业务而闻名,但现在有一个专门为机构投资者持有加密货币二存在的部门,它认为比特币应该与其他投资种类分开看待,它具有像黄金一般的作为替代货币或价值储存的潜力。

Fidelity Digital Assets 的研究主管 Chris Kuiper 表示:“对于大多数投资者来说,这只是一个切入点。”

当然,没有达成共识:一些专家建议加密多元化。但无论您偏好何种策略,都有多种方式进入。

机器人顾问 Betterment 的首席执行官 Sarah Levy 和 Betterment 上个月收购的 Makara 的 Jesse Proudman。

最新且可能最无缝的方法之一来自 Betterment,该公司最近收购了注册投资顾问 Makara,该公司提供一系列现成的索引加密投资组合,可直接接触资产本身。

有比特币和以太币的专用篮子,还有一个“蓝筹”篮子,其中包含 Makara 平台上 10 大数字资产。所谓的 DeFi 或去中心化金融篮子——其中一个更具投机性——更进一步,投资于旨在使用区块链和其他技术在没有中间商的情况下重建金融服务的公司。具有不同资产的篮子每年收取 1% 的费用(仅比特币或以太坊的篮子不收取费用),公司转嫁交易成本高达 0.35%。

Betterment 的首席执行官 Sarah Levy 表示,该公司仍在研究如何整合 Makara。但会有免责声明:“作为受托人,我们将做的部分工作是解释风险更大,”她说。

Betterment 表示,它不会建议客户将超过 10% 的平台资产投入到加密货币中,但它会“让客户在这种情况下做出自己的决定,”Levy 女士说。

交易所是像股票一样交易的一揽子投资,似乎是一种有效的解决方案,但分析师和其他专家表示,现在可用的那些可能不是购买和持有的最佳方式。

原因:这些 ETF 不是持有加密货币本身,而是投资于期货合约——本质上是在某个时间以特定价格买卖资产的协议。这最终可能会变得更加昂贵,因为合同到期 – 并且必须每月出售和回购。

这些成本可能很高,特别是当新合同的成本高于上个月时,导致经理们高买低卖。投资者还必须支付 0.65% 至近 1% 的年费。

“基于期货的 ETF 对于长期接触比特币来说是一个糟糕的选择,”分析师 Ben Johnson在一份报告中写道。“展期成本和基金费用可能会导致这些基金的长期回报落后于比特币的表现——可能相差很大。”

这一切都没有阻止资金涌入第一个与比特币相关的 ETF ProShares Bitcoin Strategy ETF 据晨星公司称,它在 10 月的第一天的交易量超过了历史上任何其他 ETF,并且它收集资产的速度比任何其他 ETF 都快 10 亿美元ETF

随后出现了几只类似结构的基金:Valkyrie 比特币策略 ETF、VanEck 比特币策略 ETF 和 Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF,它们除了比特币期货外,还投资于另一只持有区块链相关股票的 ETF。

迄今为止,美国监管机构拒绝了直接持有加密货币的 ETF 申请。美国证券交易委员会负责人加里·根斯勒(Gary Gensler)最近表示,期货市场受到更严格的监管,使其成为投资者更安全的选择。

Grayscale Bitcoin Trust 是最大的比特币基金,拥有 270 亿美元的资产,成本为 2%,并在“场外交易”市场进行交易。但这些信托不具备常规共同基金和 ETF 平衡供需的灵活性,因此它们的股价可能会偏离比特币的价格。另一家提供商Osprey Bitcoin Trust于 2 月推出(价格仅为 Grayscale 的一小部分),但它面临着同样的挑战。

Grayscale、Bitwise 和其他供应商表示,转换为 ETF 结构可以解决这些问题,但他们还没有得到监管机构的批准,他们担心底层代币可能会受到操纵和欺诈。(不过,持有实际硬币的 ETF 确实存在于其他地方——例如,加拿大的 Fidelity Advantage 比特币 ETF。)

寻求专业指导的投资者可能会发现,现在有更多的财务顾问拥有第一手的加密货币经验——其中一些可能是出于自我教育和更有信心地解决问题的努力。根据对 619 名顾问进行的 Bitwise/ETF 趋势调查,大约 47% 的顾问报告称在 2021 年拥有加密资产。这几乎是前一年结果的两倍。

一位顾问Ritholtz Wealth Management甚至与合作伙伴一起推出了一种与加密货币相关的指数,通过单独管理的账户为其客户提供广泛的风险敞口。它每年收费 0.50%,注册费为 0.70%。

Ritholtz 的研究主管迈克尔·巴特尼克 (Michael Batnick) 说,加密“在这一点上很难被忽视”。

布鲁克林的财务顾问克里斯蒂娜·古列尔梅蒂 (Cristina Guglielmetti)称她的绝大多数客户“对加密货币非常好奇”:“40 多岁,熟悉科技/流行文化——就在他们身边。” 她试图了解他们为什么想要投资加密货币,同时确保他们知道它在他们的投资组合中的位置。

Guglielmetti 女士说,这使得加密货币就像任何其他繁荣或萧条的投资一样。

“我们只需要了解它对你的作用,”她说。“享受一些对新事物的好奇心和探索欲是一个非常有效的组合。”

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